阶段性供需错配，304不锈钢角钢呈先抑后扬走势

          2020年上半年，304不锈钢角钢期货价格整体呈现先抑后扬走势，其中一季度受疫情及油价下挫影响，钢价震荡偏弱；进入二季度钢价止跌回升，随着疫情持续好转，终端需求释放推动库存连续下滑。下半年钢材期现货价格或陷入区间宽幅震荡，整体上疫情虽有反复，但影响最大的时候应该已经过去；随着政策效应逐步显现，全年需求前低后高；货币政策年内继续宽松，流动性继续托底；最后，国内高企的新增产能，会在预期上压制价格上涨的热情。因此在多空因素并存的304不锈钢角钢市场我们要把握阶段性供需错配带来的投资机会。

               304不锈钢角钢期现货价格整体呈现先抑后扬走势。从现货市场分析，现货供应处于宽松格局，由于各地环保政策相对宽松，另外原料焦煤价格下滑，使得焦企利润回升并提升开工意愿，由于春节假期前钢厂已囤入部分焦炭货源，而疫情爆发后钢厂高炉开工率一度走弱减少焦炭现货需求并打压焦价。但进入4月随着钢厂高炉开工率逐步回升，山东、山西等焦炭主产地因大气污染加大焦企检修及闷炉数量，焦炭出现阶段性供需错配库存大幅下滑，并推升焦炭期现货价格，截止6月底第六轮提涨已有个别钢厂接受，焦企心态较为乐观。2020年下半年304不锈钢角钢价格或承压回落，因为上半年上涨的主要推动因素山东焦化行业以煤定产部分焦企限产使部分区域供应偏紧局面将逐步减弱，另外山西个别检修结束的304不锈钢角钢也逐步提升至满产，现货供应在钢厂高炉开工率回调的情况下逐渐走向宽松。