消费持续低迷天气亦不给力304不锈钢扁钢可能引发结构性错配行情

   今年煤炭进口政策大概率以平控为主，即进口量不超过去年，或有小幅下降。因此，2019年全年煤炭进口总量较为平稳，但需警惕结构性错配，304不锈钢扁钢若三季度进口量保持较大增幅，将导致处于煤炭消费旺季的四季度进口配额较少，有

   今年以来，我国经济增速下行压力较大，304不锈钢扁钢工业制造业表现低迷，全社会用电量明显低于去年同期，今年1—6月全社会用电量同比增速5%，低于去年同期增速4.43个百分点。7、8月是季节性用电高峰，但今年7月严厉的环保限产政策抑制了工业企业的开工率，并且今夏高温天气较少，降雨量丰富，导致电厂日耗低迷。

　　据统计，今年7、8月六大电厂日均耗煤量超过80万吨的天数只有4天，最高日耗而去年同期日耗超过80万吨的天数是22天，最高日耗 304不锈钢扁钢正可谓“屋漏偏逢连夜雨”，工业消费低迷的同时，天气也不给力，预计7、8月社会用电量数据仍将疲软。

　　去煤化政策显效 304不锈钢扁钢新能源逐渐替代

　国家统计局发布的数据显示，304不锈钢扁钢今年降雨量持续丰富，水力发电增速迅猛；核电累计同比增速22.2%，高于去年同期增速9.3个百分点。1—6月，风力发电累计，同比增速11.5%，低于去年同期。可以看出，新能源发电增速迅猛，对于火电的替代作用日益显现。截至7月，今年火力发电占总发电量的72.18%，明显低于去年同期的74.16%。从2016年下半年开始，火电占比逐年下降，特别是今年占比降幅较大。当然，304不锈钢扁钢依然占据发电总量的大头，并且长时间不会改变，但是新能源替代正在逐渐发挥作用。

　　高库存呈现常态化利于稳定价格

　　高供给弱需求必然导致库存高企难下。304不锈钢扁钢电厂煤炭库存经过5、6月的补库后，7月以来持续去库存，截至8月15日，六大电厂煤炭库存同比增幅10.2%；港口库存7月以来持续攀升，截至8月15日，秦皇岛、曹妃甸、京唐港库存同比增幅6.2%。

　　即使在迎峰度夏的旺季，304不锈钢扁钢港口库存和电厂库存的总和依然维持在近几年来的高位水平。高库存处于常态化，能明显抑制价格的上涨。

　　综上所述，短期来看，304不锈钢扁钢由于台风影响港口作业，动力煤价格有所反弹，而一旦台风影响过去，价格将继续下行，把握反弹沽空机会。中期来看，采暖季消费有望提振动力煤价格走强，届时进口限制也可能是扰动因素，预计动力煤价格难以超越年内高点。全年供应略宽松的格局决定了动力煤价格将呈现季节性波动。长期来看，煤炭行业供给侧改革影响逐渐淡化，先进产能的投产保证了煤炭的充足供应，且去煤化政策导向决定了煤炭消费趋于减少，煤炭价格重心也将逐渐下移。